Normalização, dados e risco para investimentos em eficiência energética

Bom dia, hoje vou falar de três palavras importantes para o mercado financeiro da eficiência energética, normalização, dados e risco.

Vou começar a falar sobre o chamado fruto da eficiência energética, uma dasfrases mais frequentemente utilizadas e mal utilizadas na eficiência energética. Como alguns de vós sabem, tenho passado algum tempo na Arábia Saudita no último ano e há coisas muito significativas a acontecer na eficiência energética lá em baixo. Esta imagem mostra algumas datas baixas - a propósito, se não se tiver comido datas frescas da Arábia Saudita é preciso prová-las, são deliciosas - mas, de qualquer modo, precisamos de proibir a frase "fruta baixa em suspensão".

Este próximo slide mostra que investir na eficiência energética é um trabalho árduo, realmente árduo. Esta é a situação actual. É realmente difícil aplicar capital na eficiência energética, os negócios demoram muito tempo, os negócios desmoronam-se após longos períodos de desenvolvimento, e muitos fundos têm tido dificuldade em aplicar capital - por vezes até tendo de devolver capital aos investidores porque não conseguem encontrar negócios viáveis.

Onde precisamos de chegar é resumido no próximo slide. Precisamos de avançar para processos de investimento automatizados e em grande escala - tal como fizemos noutros mercados financeiros.

Já falei muitas vezes antes sobre a necessidade de normalização em eficiência energética. A EEFIG disse que era um grande problema, o Citi Bank disse que era um grande problema, e outros actores como a AIE concordaram. De facto, essa necessidade de normalização foi a génese do Projecto de Confiança do Investidor. O ICP normaliza o processo de desenvolvimento e documentação de projectos de eficiência energética em edifícios. Encontrei outra citação sobre normalização que me agrada: "As normas são como o ADN. São os blocos de construção básicos para todas as normas tecnológicas e económicas". Todos os mercados financeiros se baseiam em normas. A revolução industrial foi baseada na normalização.

Então o que precisamos de normalizar? Primeiro o processo de desenvolvimento e documentação para projectos de eficiência energética. É isto que o Projecto de Confiança do Investidor faz. Agora existe. Pode ser utilizado em todos os países da Europa e nos EUA. Por favor, utilize-o. Funciona.

Em segundo lugar, precisamos de uniformizar a compreensão dos riscos e do valor. Isto significa contar todas as fontes de valor criadas pelos projectos de eficiência energética e ser muito claros sobre todos os riscos. Este é o tema do "Value and risk assessment framework for energy efficiency finance and investments" do Energy Efficiency Financial Institutions Group que estamos a desenvolver para a EEFIG e que será publicado no Verão.

Em seguida, precisamos de normalizar os contratos. Muito trabalho foi empreendido sobre este assunto no contexto dos Contratos de Desempenho Energético (CPE). Existem agora vários contratos-tipo europeus e guias para CPE. Claro que, como já disse anteriormente, precisamos de desenvolver outros modelos de contratos que abordem os problemas que os CPE não abordam. Os contratos-tipo existem e podem ser utilizados.

Finalmente, precisamos de normalizar os dados e relatórios de desempenho. Estamos agora a assistir a uma série de iniciativas para o fazer, incluindo o DEEP da EEFIG. Encorajo-o a utilizar o DEEP e a fornecer dados adicionais para o DEEP.

Vejamos os riscos da eficiência energética. Quando comecei neste negócio há muitos anos atrás, todos disseram que a eficiência energética não tem risco ou tem baixo risco. Mesmo agora as pessoas dizem isto. Eis uma citação recente que encontrei e que permanecerá anónima: "Osretornos são tremendos, e não há virtualmente nenhum risco". Isto simplesmente não é verdade. Eis alguns dados de alguns projectos dos EUA que mostram que os projectos de eficiência energética que utilizam tecnologias padrão raramente atingem aquilo a que estão projectados. Se fosse um investidor nestes projectos, quer fosse um proprietário ou um banco, não ficaria muito satisfeito.

O EEFIG "Value and risk assessment framework for energy efficiency finance and investments" é um guia para avaliar o valor e o risco e tem como objectivo fornecer uma linguagem comum para os promotores de projectos e financiadores. Para além do documento, haverá uma versão baseada na Web que permitirá a qualquer pessoa aceder a informações resumidas, mais detalhes, bem como a recursos e referências específicas relacionadas com processos.

Agora vejamos os dados. Henry Ford lançou o primeiro carro do mercado de massas o Modelo T em 1908 e começou a mudar o mundo. Por volta de 1919 os empréstimos de carros foram desenvolvidos e abriram realmente o mercado para carros. Por isso, temos dados sobre o desempenho dos empréstimos de carros durante quase um século. Temos dados sobre hipotecas durante ainda mais tempo. No entanto, ainda há muito poucos dados sobre projectos de eficiência energética e sobre o seu desempenho. Isto deve-se a uma série de razões, incluindo:

• A contagem e medição é difícil
• Medição e Verificação relativamente nova e ainda não amplamente utilizada
• Formulários contratuais como o risco de desempenho da máscara EPC
• Dados de desempenho considerados proprietários.

As fontes de dados estão agora a surgir, ou pelo menos as primeiras versões das fontes de dados. A primeira é o DEEP que mencionei anteriormente. Há também o Botão Construir que foi lançado pelo Projecto Confiança do Investidor. O Botão Construir permite aos promotores de projectos que desenvolvem projectos utilizando os protocolos ICP carregar num botão e começar a recolher dados de desempenho real de uma forma padronizada.Existe também A Curva. Contudo, neste momento, mesmo estas inovações ainda têm muito poucos dados de desempenho real. A recolha e disponibilização de dados de desempenho é um novo conceito e, claro, a recolha de dados de séries temporais necessita de tempo. Uma parte essencial de qualquer plataforma de dados futura é uma linguagem comum de código aberto como o BEDES nos EUA. Sem isso, não podemos comparar como com o BEDES, nem construir plataformas de dados que permitam a qualquer pessoa construir aplicações que ministrem dados para os seus próprios fins específicos. O botão Construir ICP baseia-se no BEDES.

Portanto, vamos reunir normalização, dados e risco.

Em primeiro lugar, as diferentes fontes de financiamento assumem riscos diferentes. Há equidade que assume riscos de equidade e dívida que assume riscos de dívida, e todas as sombras intermédias. O financiamento PACE nos EUA, por exemplo, baseia-se no imposto sobre a propriedade que é superior às hipotecas e é, portanto, de risco muito baixo.As pessoas têm de pagar o seu PACE sobre os seus impostos sobre a propriedade ou o governo local assume a sua casa. Os contratos de desempenho energético transferem o risco de desempenho para uma ESCO, mas qual é o preço da transferência desse risco? Muitas vezes demasiado elevado, penso eu.

Precisamos de avançar para um mundo em que os riscos sejam cortados e transferidos para as partes mais dispostas e capazes de assumir esses riscos. O papel dos seguros é importante aqui e estamos a ver algumas companhias de seguros a avançar para assumir riscos de desempenho, uma tendência que se irá expandir. Modelos de negócio emergentes como os Managed Energy Service Agreements ou as Metered Energy Efficiency Transactions abordam o risco de formas diferentes. Finalmente, é claro que a fonte final de capital de baixo custo, os mercados de capital de dívida, requer muita normalização e dados.

Resumindo, neste momento ainda estamos num mundo em que investir na eficiência energética é uma actividade de nicho e é realmente, realmente, um trabalho árduo. Para nos mudarmos para um mundo em que é corrente e fácil, precisamos de o tornar como qualquer outro mercado financeiro. Para avançarmos para esse futuro, precisamos de normalização, reconhecimento e compreensão dos riscos, e dados ..... dados, dados e dados.

Obrigado.

Obrigado à EASME por organizar o Energy Efficiency Finance Market Place, que foi muito bem sucedido com mais de 400 participantes, o que demonstra o crescimento do interesse no mercado. Consulte também o blog de Steve em onlyelevenpercent.com