Normalización, datos y riesgo para las inversiones en eficiencia energética

Buenos días, hoy voy a hablar de tres palabras importantes para el mercado de la financiación de la eficiencia energética, normalización, datos y riesgo.

Voy a empezar hablando del llamado "low-hanging fruit" de la eficiencia energética, una de las frases más utilizadas y mal utilizadas en la eficiencia energética. Como algunos de ustedes saben, el año pasado estuve en Arabia Saudí y allí se están haciendo cosas muy importantes en materia de eficiencia energética. Esta imagen muestra algunos dátiles que cuelgan del suelo -por cierto, si no han probado los dátiles frescos de Arabia Saudí, tienen que probarlos, son deliciosos-, pero en cualquier caso, tenemos que prohibir la expresión "fruta que cuelga del suelo".

La siguiente diapositiva muestra que invertir en eficiencia energética es un trabajo duro, realmente duro. Esta es la situación actual: es realmente difícil desplegar capital en eficiencia energética, los acuerdos tardan mucho tiempo, los acuerdos se deshacen después de largos períodos de desarrollo, y muchos fondos han tenido problemas para desplegar el capital, a veces incluso teniendo que devolver el capital a los inversores porque no pueden encontrar acuerdos viables.

En la siguiente diapositiva se resume a dónde debemos llegar: debemos avanzar hacia procesos automatizados de inversión a gran escala, al igual que en otros mercados financieros.

Ya he hablado muchas veces de la necesidad de estandarizar la eficiencia energética. La EEFIG dijo que era un problema importante, el Banco Citi ha dicho que es un problema importante, y otros actores como la AIE han estado de acuerdo. De hecho, esa necesidad de estandarización fue la génesis del Proyecto de Confianza del Inversor. El ICP estandariza el proceso de desarrollo y documentación de los proyectos de eficiencia energética en los edificios. He encontrado otra cita sobre la estandarización que me gusta: "Las normas son como el ADN. Son los componentes básicos de todas las normas tecnológicas y económicas". Todos los mercados financieros se basan en normas. La revolución industrial se basó en la normalización.

Así que, ¿qué necesitamos estandarizar? En primer lugar, el proceso de desarrollo y documentación de los proyectos de eficiencia energética. Esto es lo que hace el Proyecto de Confianza de los Inversores, que ya existe y que se puede utilizar en todos los países de Europa y en EE.UU. Por favor, utilícenlo, funciona.

En segundo lugar, tenemos que normalizar la comprensión de los riesgos y el valor. Esto significa contabilizar todas las fuentes de valor creadas por los proyectos de eficiencia energética y tener muy claros todos los riesgos. Este es el tema del "Marco de evaluación del valor y el riesgo para la financiación y las inversiones en eficiencia energética" del Grupo de Instituciones Financieras de Eficiencia Energética, que estamos desarrollando para el EEFIG y que se publicará en verano.

A continuación, tenemos que normalizar los contratos. Se ha trabajado mucho en este sentido en el contexto de los contratos de rendimiento energético (EPC). Ahora hay varios contratos estándar europeos y guías para los EPC. Por supuesto, como he dicho antes, tenemos que desarrollar otros modelos de contrato que aborden los problemas que los EPC no abordan. Los contratos estándar existen y pueden utilizarse.

Por último, tenemos que normalizar los datos de rendimiento y la presentación de informes. Ahora estamos viendo una serie de iniciativas para hacerlo, como el DEEP de EEFIG. Les animo a utilizar el DEEP y a proporcionar datos adicionales para el mismo.

Veamoslos riesgos de la eficiencia energética. Cuando empecé en este negocio, hace muchos años, todo el mundo decía que la eficiencia energética no tenía ningún riesgo o que era bajo. Incluso ahora la gente lo dice. He aquí una cita reciente que he encontrado y que permanecerá en el anonimato: "Losrendimientos son tremendos y prácticamente no hay riesgo". Esto simplemente no es cierto. Aquí hay algunos datos de algunos proyectos estadounidenses que muestran que los proyectos de eficiencia energética que utilizan tecnologías estándar rara vez logran lo que se proyecta. Si usted fuera un inversor en estos proyectos, ya sea un propietario o un banco, no estaría muy contento.

El "Marco de evaluación del valor y el riesgo para la financiación y las inversiones eneficiencia energética" de la EEFIG es una guía para evaluar el valor y el riesgo y pretende ofrecer un lenguaje común a los promotores y financiadores de proyectos. Además del documento, habrá una versión en Internet que permitirá a cualquiera acceder a información resumida, a más detalles y a recursos y referencias específicos relacionados con el proceso.

Veamosahora los datos. Henry Ford lanzó el primer coche para el mercado de masas, el Modelo T, en 1908, y empezó a cambiar el mundo. En 1919 se desarrollaron los préstamos para automóviles, que realmente abrieron el mercado de los mismos. Por lo tanto, tenemos datos sobre el rendimiento de los préstamos para automóviles desde hace casi un siglo. Tenemos datos sobre las hipotecas desde hace aún más tiempo. Sin embargo, todavía hay muy pocos datos sobre los proyectos de eficiencia energética y su rendimiento. Esto se debe a una serie de razones, entre ellas:

• La medición es difícil
• La medición y la verificación son relativamente nuevas y aún no se utilizan ampliamente.
• Las formas de contrato, como el EPC, ocultan el riesgo de rendimiento
• Los datos sobre el rendimiento se consideran de dominio público.

Ahora están surgiendo fuentes de datos, o al menos las primeras versiones de fuentes de datos. La primera es DEEP, a la que ya me he referido. También está el Building Button, que ha sido lanzado por el Investor Confidence Project. El Building Button permite a los promotores de proyectos que utilizan los protocolos del ICP pulsar un botón y empezar a recopilar datos de rendimiento reales de forma estandarizada.También está La Curva. Sin embargo, ahora mismo incluso estas innovaciones tienen muy pocos datos reales de rendimiento. Recoger y poner a disposición los datos de rendimiento es un concepto nuevo y, por supuesto, recoger series temporales de datos necesita tiempo. Una parte esencial de cualquier plataforma de datos futura es un lenguaje común y de código abierto, como el BEDES de EE.UU. Sin él no podemos comparar cosas similares, ni crear plataformas de datos que permitan a cualquiera crear aplicaciones que extraigan datos para sus propios fines específicos. El Botón de Construcción del ICP se basa en el BEDES.

Así que unamos la normalización, los datos y el riesgo.

En primer lugar, las diferentes fuentes de financiación asumen diferentes riesgos. Hay capital que asume riesgos de capital y deuda que asume riesgos de deuda, y todos los matices intermedios. La financiación PACE en los Estados Unidos, por ejemplo, se basa en el impuesto sobre la propiedad, que tiene prioridad sobre las hipotecas y, por tanto, es de muy bajo riesgo.Los contratos de rendimiento energético transfieren el riesgo de rendimiento a una empresa de servicios energéticos, pero ¿cuál es el precio de la transferencia de ese riesgo? En mi opinión, suele ser demasiado alto.

Tenemos que avanzar hacia un mundo en el que los riesgos se repartan y se transfieran a las partes más dispuestas y capaces de asumirlos. El papel de los seguros es importante en este sentido y estamos viendo cómo algunas compañías de seguros se lanzan a asumir el riesgo de rendimiento, una tendencia que irá en aumento. Los modelos de negocio emergentes, como los Acuerdos de Servicios Energéticos Gestionados o las Transacciones de Eficiencia Energética Medida, abordan el riesgo de diferentes maneras. Por último, por supuesto, la última fuente de capital de bajo coste, los mercados de capital de deuda, requiere mucha estandarización y datos.

Así que, en resumen, ahora mismo seguimos en un mundo en el que la inversión en eficiencia energética es una actividad de nicho y es un trabajo muy, muy duro. Para pasar a un mundo en el que sea algo generalizado y fácil tenemos que hacerlo como cualquier otro mercado financiero. Para pasar a ese futuro necesitamos estandarización, reconocimiento y comprensión de los riesgos, y datos ..... datos, datos y datos.

Gracias.

Gracias a la EASME por organizar el Mercado de Financiación de la Eficiencia Energética, que tuvo un gran éxito con más de 400 asistentes, lo que demuestra el crecimiento del interés en el mercado. Consulte también el blog de Steve en onlyelevenpercent.com