Quattro ragioni per cui le istituzioni finanziarie dovrebbero essere attive nell'efficienza energetica

Quattro motivi per cui le istituzioni finanziarie dovrebbero essere attive nell'efficienza energetica

Questo è il primo di una serie di blog basati sugli elementi chiave dell'Underwriting Toolkit dell'EEFIG, pubblicato a giugno. Il Toolkit mira a fornire alle istituzioni finanziarie gli strumenti per valutare meglio i rischi dei progetti di efficienza energetica.

Ci sono quattro ragioni per cui le istituzioni finanziarie dovrebbero considerare l'impiego di capitale nell'efficienza energetica:

• l'efficienza energetica rappresenta un grande mercato potenziale. L'AIE stima che nel 2015 l'investimento globale nell'efficienza energetica è stato di 221 miliardi di dollari, con circa 32 miliardi di dollari finanziati attraverso meccanismi espliciti di efficienza energetica come i contratti di rendimento energetico o le obbligazioni verdi. Per raggiungere i nostri obiettivi climatici, questo livello di investimenti deve crescere fino a circa 1 trilione di dollari all'anno entro il 2050 e la fornitura di finanziamenti può aiutare a superare alcune delle barriere agli investimenti in efficienza energetica.
• riducendo i rischi in due modi. In primo luogo, l'aumento dell'efficienza energetica migliora il flusso di cassa dei clienti, riducendo così il loro rischio. In secondo luogo c'è il rischio di finanziare beni che diventano incagliati con l'inasprimento delle normative sull'efficienza energetica. Per esempio, in Inghilterra e nel Galles diventerà illegale affittare un edificio commerciale con un certificato di prestazione energetica inferiore a E il 1° aprile 2018. Questo mette a rischio i proprietari di edifici a basso rendimento e i loro finanziatori.
• Il miglioramento dell'efficienza energetica ha un impatto diretto sulla riduzione delle emissioni di anidride carbonica e di altri impatti ambientali come l'inquinamento atmosferico locale e quindi dovrebbe essere una parte fondamentale dei programmi di responsabilità sociale delle imprese (CSR). L'efficienza energetica è considerata uno dei percorsi chiave per ridurre le emissioni di gas serra.
• Le autorità di regolamentazione bancaria stanno guardando sempre più ai rischi legati al clima. Le azioni includono la richiesta alle banche di divulgare i rischi legati al clima dei loro portafogli prestiti. In Francia la divulgazione dei rischi legati al clima è già richiesta per legge. Questo permetterà alle istituzioni finanziarie di essere meglio informate sulla performance dei prestiti e quindi sul costo del rischio e di effettuare una migliore valutazione del rischio. Possibili azioni future possono includere la riduzione dei requisiti di riserva di capitale per i finanziamenti "verdi".

Ognuno di questi quattro fattori è considerato più in dettaglio qui sotto.

Un grande mercato potenziale

L'AIE stima che nel 2015 il totale degli investimenti globali in efficienza energetica sul lato della domanda è stato di 221 miliardi di dollari, 118 miliardi di dollari negli edifici, 39 miliardi di dollari nell'industria e 64 miliardi di dollari nei trasporti. Gli investimenti in efficienza energetica sono stati meno del 14% del totale degli investimenti nel settore energetico, ma sono aumentati del 6% nel 2015, mentre gli investimenti nell'approvvigionamento energetico sono diminuiti. Gli Stati Uniti, l'UE e la Cina rappresentano quasi il 70% degli investimenti totali in efficienza. Gli investimenti totali in efficienza possono essere suddivisi in investimenti "core", dove la motivazione è specificamente quella di ottenere un risparmio energetico, e investimenti "integrati" che sono le normali operazioni in cui l'efficienza energetica non è la motivazione, ma che migliorano l'efficienza perché il nuovo prodotto è più efficiente di quello che sostituisce.

Ad oggi circa l'85%, di tutti gli investimenti in efficienza energetica è stato finanziato con fonti di finanziamento esistenti o autofinanziamento piuttosto che con prodotti o programmi specifici di efficienza energetica. Il mercato globale dei contratti di rendimento energetico, che sono più spesso associati a finanziamenti esterni, era di 24 miliardi di dollari nel 2015 e di questi 2,7 miliardi di dollari erano in Europa. Inoltre, circa 8,2 miliardi di dollari di obbligazioni verdi sono stati utilizzati per finanziare l'efficienza energetica.

Per raggiungere gli obiettivi climatici, il livello di investimenti nell'efficienza energetica, e il livello di finanziamento dell'efficienza energetica, dovranno aumentare sostanzialmente. L'AIE e IRENA stimano che per raggiungere il loro scenario "66% 2°C" cumulativo, gli investimenti globali nell'efficienza energetica tra il 2016 e il 2050 dovranno raggiungere 39 trilioni di dollari di cui 30 trilioni di dollari sarebbero nelle economie del G20, implicando un livello globale di circa 1 trilione di dollari l'anno rispetto al livello attuale di 221 miliardi di dollari - un aumento di cinque volte.

L'opportunità di business per le istituzioni finanziarie rientra in due categorie:

• creare nuove linee di business per specifici progetti di efficienza energetica, ad esempio prestiti, mutui o fondi per l'efficienza energetica.
• garantire che i normali prestiti e investimenti utilizzati per finanziare progetti in cui l'efficienza energetica non è l'obiettivo primario, ad esempio la ristrutturazione degli edifici o l'aggiornamento degli impianti di produzione, siano utilizzati per garantire che i progetti finanziati raggiungano i livelli ottimali di efficienza energetica, che di solito sono superiori ai livelli "business as usual".

I progetti di efficienza energetica hanno spesso ritorni rapidi: nel database DEEP (Derisking Energy Efficiency Platform) dell'EEFIG, che comprende oltre 7.500 progetti, i ritorni medi riportati sono di 5 anni per gli edifici e di 2 anni per i progetti industriali. Nonostante questa attrattiva economica, molti progetti potenziali non procedono a causa di altre priorità dell'ospite del progetto, della mancanza di capacità interna per sviluppare i progetti o della carenza di capitale di investimento. Inoltre, i normali investimenti in ristrutturazioni di edifici e impianti industriali o in nuovi edifici e impianti spesso non utilizzano tutto il potenziale di efficienza energetica in termini di costi. La fornitura di finanziamenti da parte di terzi attraverso modelli di business che riducono il costo complessivo per l'ospite è un modo importante per superare alcune delle barriere al miglioramento dell'efficienza energetica e rappresenta una grande opportunità commerciale per le istituzioni finanziarie.

Ridurre il rischio

Gli investimenti in efficienza energetica possono ridurre i rischi per gli istituti finanziari in due modi:

• assistere i singoli clienti, siano essi imprese o privati, a ridurre i loro costi energetici migliora il loro flusso di cassa e la loro redditività, oltre ad aumentare la loro resilienza agli aumenti dei prezzi dell'energia. La riduzione delle spese per l'energia si traduce direttamente in un migliore flusso di cassa che migliora l'accessibilità dei prestiti o dei mutui, abbassando così i rischi per il finanziatore.
• L'inasprimento dei regolamenti sull'efficienza energetica, in particolare sugli edifici, come gli standard minimi di efficienza energetica, significa che diventerà impossibile affittare o vendere edifici inefficienti dal punto di vista energetico. Questo è un rischio di stranded asset per il proprietario e il prestatore.

L'aumento dei livelli di efficienza energetica, essenzialmente la riduzione della quantità di energia utilizzata per qualsiasi attività, è una parte centrale della politica europea per affrontare le preoccupazioni sulla sicurezza energetica e il cambiamento climatico. La politica europea sta guidando regolamenti di efficienza energetica più severi per gli edifici, le attrezzature e gli elettrodomestici, nonché i veicoli. Le principali politiche dell'UE sono la direttiva sull'efficienza energetica (EED) e la direttiva sul rendimento energetico degli edifici (EPBD) e nel novembre 2016 la Commissione europea, nel suo pacchetto invernale, "Energiapulitaper tutti gli europei", haproposto un ulteriore inasprimento dei regolamenti di efficienza energetica.

Alcuni stati membri hanno implementato gli Standard Minimi di Efficienza Energetica (MEES) (conosciuti anche come Standard Minimi di Prestazione Energetica (MEPS)) che significano che dopo una certa data gli edifici con un'efficienza energetica inferiore ad un livello prestabilito non possono essere venduti o affittati. Questi regolamenti significano che proporzioni significative di portafogli immobiliari esistenti potrebbero perdere il loro reddito e il loro valore patrimoniale se non vengono aggiornati a un livello più alto di efficienza energetica. Per i proprietari di grandi portafogli immobiliari, o le banche che prestano ai proprietari di immobili, questo rappresenta un rischio significativo che deve essere affrontato.

L'impatto ambientale dell'efficienza energetica

Per molti anni i sostenitori dell'efficienza energetica hanno sostenuto che essa è la fonte di servizi energetici a più basso costo e un percorso a basso costo per ottenere riduzioni significative delle emissioni di gas serra. I progetti nel database DEEP (Derisking Energy Efficiency Platform) dell'EEFIG suggeriscono che il costo mediano evitato dell'energia è di 2,5 centesimi di euro/kWh per gli edifici e di 1,2 centesimi di euro/kWh per l'industria, che è inferiore ai costi di produzione. L'efficienza energetica è stata descritta come "il perno che può tenere la porta aperta verso un futuro di 2°C".L'AIE stima che per raggiungere uno scenario di 2°C l'efficienza energetica deve rappresentare il 38% della riduzione totale delle emissioni cumulative fino al 2050, mentre le energie rinnovabili devono rappresentare solo il 32%. Per le istituzioni finanziarie che cercano di avere un impatto positivo sulla risoluzione dei problemi ambientali come parte dei programmi di responsabilità sociale d'impresa, sostenere l'efficienza energetica dovrebbe essere una priorità assoluta. Oltre a ridurre le emissioni di anidride carbonica che guidano il cambiamento climatico globale, ridurre il consumo energetico può anche avere un effetto positivo sull'inquinamento atmosferico locale.

Efficienza energetica e regolatori finanziari

I regolatori finanziari si stanno interessando sempre di più ai rischi sistemici, incluso il cambiamento climatico. C'è anche un crescente interesse da parte dei regolatori e dei governi nell'incoraggiare la crescita della "finanza verde".L'European Systemic Risk Board nel suo rapporto del comitato scientifico consultivo del febbraio 2016, "Toolittle, too sudden", haavvertito dei rischi di "contagio" e di stranded assets se il passaggio a un'economia a basse emissioni di carbonio avvenisse troppo tardi o troppo bruscamente. Le raccomandazioni politiche del rapporto includono una maggiore segnalazione e divulgazione dei rischi legati al clima e l'inserimento dei rischi prudenziali legati al clima negli stress test.

Nel dicembre 2016, il Financial Stability Board (FSB) Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) ha pubblicato le sue raccomandazioni che includevano la divulgazione dei rischi climatici prospettici delle organizzazioni.

Nel luglio 2015, la Francia ha rafforzato i requisiti obbligatori di divulgazione del clima per le società quotate e ha introdotto i primi requisiti obbligatori per gli investitori istituzionali come parte dell'articolo 173 della leggeper la transizione energetica e la crescita verde. Queste disposizioni richiedono alle società quotate di divulgare nella relazione annuale "irischi finanziari legati agli effetti del cambiamento climatico e le misure adottate dalla società per ridurli, attuando una strategia a basso contenuto di carbonio in ogni componente delle sue attività."Gli investitori istituzionali dovranno anche "menzionare nella loro relazione annuale, e mettere a disposizione dei loro beneficiari, le informazioni su come il loro processo decisionale di investimento prende in considerazione i criteri sociali, ambientali e di governance, e i mezzi attuati per contribuire alla transizione energetica ed ecologica". La legge richiede anche al governo di attuare stress test che riflettono i rischi associati al cambiamento climatico.

Questa tendenza verso una maggiore divulgazione e una valutazione aperta dei rischi legati al clima continuerà probabilmente in tutta Europa.

Queste quattro ragioni suggeriscono che l'efficienza energetica dovrebbe essere nell'agenda del consiglio di amministrazione delle istituzioni finanziarie. Qualunque sia il mercato in cui operano, ci sono opportunità di crescita così come opportunità per ridurre i rischi.