Evolución de la financiación de la eficiencia energética

Evolución de la financiación de la eficiencia energética

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El 9 de julio asistí a la presentación del Fondo de Eficiencia Energética del Alcalde de Londres (MEEF), un fondo público-privado de 500 millones de libras para la eficiencia energética creado por la Autoridad del Gran Londres y gestionado por Amber Infrastructure. Me acordé de un día similar en octubre de 2011, cuando asistí al lanzamiento del Fondo de Eficiencia Energética de Londres (LEEF).

El MEEF representa la escala de la ambición en Londres y es un paso significativo en el nivel de fondos específicamente disponibles para los proyectos de eficiencia energética. El MEEF es el mayor fondo de eficiencia energética público-privado de Europa. La ocasión era propicia para reflexionar sobre algunos de los cambios significativos en el pensamiento y la práctica de la financiación de la eficiencia energética en los siete años transcurridos entre el lanzamiento de LEEF y MEEF. (En aras de la plena divulgación, he actuado como miembro independiente del Comité de Inversiones del LEEF desde 2014).

En primer lugar, hay un mayor reconocimiento de la importancia de la eficiencia energética para alcanzar los objetivos climáticos. Hoy en día la CE habla de "la eficiencia primero", lo que supone un cambio significativo. Está claro que aún queda mucho camino por recorrer para restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda de energía, pero las cosas han mejorado.

También hay mucha más claridad sobre los verdaderos obstáculos a la financiación de la eficiencia energética. En 2011 todavía se percibía que el principal problema era la "falta de financiación" y que la mera provisión de fondos llevaría a un flujo de proyectos financiados. La realidad resultó ser diferente. Se crearon varios fondos en toda Europa y tuvieron dificultades para desplegar los fondos debido a la falta de proyectos financiables bien desarrollados. Ha quedado claro que es necesario algún tipo de ayuda para desarrollar los proyectos y hacerlos invertibles, lo que ocurrirá en el caso del MEEF. El LEEF desplegó los fondos con éxito gracias a los esfuerzos constantes y significativos para trabajar con los promotores y propietarios de los proyectos para desarrollarlos hasta su ejecución. El desarrollo de proyectos es la verdadera laguna que debemos cubrir para convertir el recurso de la eficiencia energética en activos productivos que generen rendimientos económicos y medioambientales.

En los últimos años se ha reconocido la importancia de los beneficios no energéticos, que a menudo son más estratégicos y más valiosos que el ahorro de costes energéticos, a través del trabajo de Catherine Cooremans y otros, así como de la Agencia Internacional de la Energía. Valorar y vender los beneficios no energéticos es una necesidad crítica. Muchos proyectos de eficiencia energética se incorporan a proyectos más amplios realizados por otras razones, como la adecuación de los edificios a las normas modernas, y cualquier política o programa de financiación debe reconocerlo.

Hemos visto el desarrollo y la introducción de varias herramientas que apoyan la financiación de la eficiencia energética. Entre ellas se encuentra el Proyecto de Confianza del Inversor, originalmente desarrollado para los edificios y ahora disponible en Europa para la industria, el alumbrado público y la energía de distrito. (El PCI en Europa ha sido apoyado por Horizonte 2020). El PCI introdujo el concepto de estandarización para el desarrollo y la documentación de los proyectos, así como un sistema de certificación de los mismos, Investor Ready Energy Efficiency™. El trabajo del Grupo de Instituciones Financieras para la Eficiencia Energética (EEFIG), que ha desarrollado una base de datos de 10.000 proyectos (Derisking Energy Efficiency Platform, DEEP) y el Underwriting Toolkit, son herramientas útiles para quienes desarrollan programas o fondos de financiación.

En el último año se han producido algunos avances significativos, como la Iniciativa de Hipoteca de Eficiencia Energética FEM-CBC, que está reuniendo a muchas instituciones financieras para crear un mecanismo hipotecario paneuropeo estandarizado que incentivará a las personas a mejorar la eficiencia energética de sus hogares mediante una financiación preferente. El proyecto EU-PACE, (al igual que la iniciativa hipotecaria apoyada por Horizonte 2020), está trabajando para introducir la financiación de medidas de eficiencia energética a través de los impuestos sobre la propiedad. En Estados Unidos, el mercado PACE ha despegado en los sectores residencial y comercial. Es significativo que el mercado PACE en los EE.UU. haya visto una serie de transacciones en el mercado secundario con carteras de préstamos PACE que se refinancian a través de la titulización. La creación de un mercado secundario lo suficientemente grande para el mercado de bonos verdes sigue siendo un santo grial.

Un cambio positivo importante en los dos últimos años ha sido el rápido aumento de la actividad en la financiación verde, en particular la participación de los bancos centrales. En última instancia, la acción de los reguladores bancarios para abordar los riesgos sistémicos en el sistema financiero puede tener más efecto en los niveles de eficiencia energética que las políticas o regulaciones energéticas tradicionales. La eficiencia energética debería ser una parte importante del movimiento de financiación verde; el peligro es que se le preste menos atención porque es más difícil que la financiación de las energías renovables. La iniciativa de la Hipoteca de Eficiencia Energética es un gran ejemplo de cómo abordar conjuntamente la eficiencia energética y el mercado de la financiación verde.

En siete años, el mercado de la financiación de la eficiencia energética ha evolucionado: ha crecido en comprensión, capacidad y escala. Solía utilizar una cita de un banquero estadounidense que decía que "el problema del mercado de financiación de la eficiencia energética es que la proporción entre conferencias y acuerdos es demasiado alta". No cabe duda de que la proporción está mejorando, pero, por supuesto, aún queda mucho camino por recorrer hasta que la financiación de la eficiencia energética se convierta en algo habitual.

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